Блокчейн — революционная технология, которая способна трансформировать большинство областей человеческой деятельности: финансы, логистику, торговлю, медицину и многие другие. FinEx ETF позволяет вложиться в компании этой тематики с помощью нового фонда — FXBC. В новом обзоре рассказываем о том, что такое блокчейн, какие перспективы есть у бизнеса, вовлеченного в эту индустрию, и чем она может быть интересна инвесторам.
Чтобы пропустить знакомство с блокчейном и перейти к описанию FXBC, нажмите здесь.
Что такое технология блокчейн
Блокчейн — это распределенная база данных и одновременно система записи информации в цепочки блоков, которые связаны друг с другом с помощью уникальных идентификаторов в форме криптографических хешей (криптографический хеш — это математический алгоритм, который отображает данные произвольного размера в битовый массив фиксированного размера. Например, трансформирует роман «Война и мир» в уникальную строку букв и цифр. При этом в тексте романа достаточно изменить одну запятую, чтобы значение, выдаваемое функцией, изменилось до неузнаваемости).
Ключевое отличие блокчейна от обычных баз данных заключается в способе хранения информации: любой новый блок неразрывно связан с предыдущим и хранит в себе определенное число операций (транзакций) каждого из участников системы. Вот основные особенности функционирования блокчейна:
- Внести изменения в блок, попавший в систему, уже нельзя — он защищен криптографическими техниками. Это значит, что архив транзакций блокчейна представляет собой достоверную информацию о событиях в прошлом — это гарантирует то, что транзакции в сети блокчейн не могут быть подделаны или уничтожены.
- Блокчейн — децентрализованная система. Децентрализация подразумевает смещение принятия решений из единого центра в периферийные участки. Данные записываются в «блоки», которые распределяются и проверяются между несколькими участниками или узлами. Информация в блокчейне распределена по всем узлам сети, что делает систему более устойчивой, эффективной и демократичной.
Из этих особенностей вытекает ряд важных преимуществ блокчейна:
- Прозрачность. Все участники сети имеют доступ к копии реестра в режиме реального времени.
- Безопасность и отслеживаемость. Как только блок получил достаточно подтверждений, транзакции внутри него не могут быть продублированы, повреждены, изменены или устранены каким-либо одним пользователем или узлом.
- Экономия на посредниках. Поскольку блокчейн устраняет централизованное управление, нет необходимости в сторонних проверках или дополнительных сверках информации, что устраняет расходы на посредников (центральных агентов).
Вот как визуально можно изобразить работу блокчейна:
![Визуальное представление работы блокчейна.png Визуальное представление работы блокчейна.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/00a/%D0%92%D0%B8%D0%B7%D1%83%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D0%B520%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B520%D1%80%D0%B0%D0%B1%D0%BE%D1%82%D1%8B20%D0%B1%D0%BB%D0%BE%D0%BA%D1%87%D0%B5%D0%B9%D0%BD%D0%B0.webp)
Источник: Global X
Надежность всей системы позволила использовать ее для повышения эффективности многих процессов, где интернет или централизованные системы давали сбои или просто были крайне дорогостоящими:
- проведение денежных операций;
- учет прав на активы;
- обмен информацией среди частных лиц, корпораций и даже государственных структур.
Краткая история, или Почему блокчейн часто ассоциируют с биткоином
Особую роль в истории создания технологии сыграл аноним с ником Сатоши Накамото (личность человека или группы людей под этим псевдонимом до сих пор не установлена) — именно он опубликовал статью-манифест с объяснением принципов работы блокчейна в 2008 году. В начале 2009 года Накамото выпустил первую версию виртуального кошелька и запустил сеть биткоин. Да, биткоин — это первое применение блокчейна на практике. Только лишь спустя несколько лет на базе блокчейна и его модификаций появились другие криптовалюты, а затем собственно иные способы эффективного использования этой технологии.
Кстати, сам термин «криптовалюта» впервые прозвучал в СМИ только в 2011 году, после публикации в Forbes статьи о биткоине как успешном проекте на базе блокчейна. Если в 2009 году биткоин пользовался спросом лишь у энтузиастов, то уже спустя два года он получил относительно широкое распространение. Это привело к появлению конкурентов, которые отличались от биткоина, например, способом шифрования или механизмом (протоколом) верификации транзакций. В это же время (в 2010—2011 годах) запускаются первые криптовалютные биржи, где можно было обменять монеты на реальную валюту.
Рост популярности криптовалют связан не только с более совершенной и эффективной технологией, но и с желанием людей заработать на спекуляциях. Это приводит к высокой волатильности криптоактивов, необоснованному ценообразованию и прочим «вредным» для долгосрочного инвестора последствиям.
Волатильность биткоина в сравнении с другими активами
![Волатильность биткоина Волатильность биткоина](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/543/220Bitcoin.webp)
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx. Примечание: на графике представлена скользящая годовая волатильность
Тем не менее криптовалюты как основная сфера применения технологии блокчейн достигли впечатляющих результатов и совершили настоящую «денежную революцию». В 2021 году капитализация биткоина превысила 1 трлн долларов (всех криптовалют — 3 трлн долларов), а к 2035 году, по прогнозу ARK, она может достичь 28,5 трлн долларов. Для сравнения: стоимость доступного для инвестирования золота в 2021 году составляла 10 трлн долларов.
![3 Капитализация основных классов активов, USD@2x.png 3 Капитализация основных классов активов, USD@2x.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/2a6/320%D0%9A%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F20%D0%BE%D1%81%D0%BD%D0%BE%D0%B2%D0%BD%D1%8B%D1%8520%D0%BA%D0%BB%D0%B0%D1%81%D1%81%D0%BE%D0%B220%D0%B0%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BE%D0%B2,20USD@2x.webp)
Источник: ARK Investment Management LLC
Почему блокчейн — это больше, чем криптовалюта
Сегодня технология блокчейн не ограничивается только лишь криптовалютами. Она получила широкое распространение во множестве областей: финансовых технологиях, логистике, образовании, туризме, здравоохранении и во многих других сферах. Компании, которые решились на внедрение этой технологии, получают определенные бизнес-преимущества. Так, блокчейн помогает им:
- установить доверие между сторонами, что, соответственно, позволяет взаимодействовать и обмениваться друг с другом надежными данными;
- устранить разрозненность данных за счет их интеграции в единую систему посредством распределенного реестра, совместно используемого в сети; доступ к этому реестру имеется только у сторон с соответствующими разрешениями;
- обеспечить высокий уровень безопасности данных;
- устранить необходимость в услугах посредников (центральных контрагентов);
- гарантировать участникам подлинность и целостность продаваемых продуктов;
- отслеживать и контролировать перемещение товаров и услуг в цепи поставок.
Как и любая революционная технология, блокчейн проходит несколько этапов развития — от первых исследований до повсеместного распространения. Все это сильно напоминает эволюцию интернета.
![Эволюция технологии блокчейн.png Эволюция технологии блокчейн.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/97b/%D0%AD%D0%B2%D0%BE%D0%BB%D1%8E%D1%86%D0%B8%D1%8F20%D1%82%D0%B5%D1%85%D0%BD%D0%BE%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%B8%D0%B820%D0%B1%D0%BB%D0%BE%D0%BA%D1%87%D0%B5%D0%B9%D0%BD.webp)
Источник: Accenture Research
По оценкам Fortune Business Insights, объем рынка блокчейн-технологий в 2020 году составил 3,1 млрд долларов, а уже в 2028-м достигнет отметки в 104,2 млрд (среднегодовой прирост — 55,8%). Ожидается, что быстрое внедрение технологии блокчейн в развитых странах будет стимулировать развитие глобального рынка блокчейнов в течение всего прогнозируемого периода.
Интересный факт: по данным dappradar.com, более половины прироста новых пользователей в блокчейн обеспечивает игровая индустрия. Например, в январе 2022 года 52% новых пользователей децентрализованных приложений (decentralized applications или daaps) присоединились к блокчейну через игры.
На фоне роста интереса к внедрению технологии ARK Investment Management выделила в своем обзоре Big Ideas 2022 три больших направления развития блокчейна — криптовалюты, децентрализованные финансы, или DeFi, и децентрализованный интернет, или Web3.
![Инфраструктура блокчейна.png Инфраструктура блокчейна.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/a57/%D0%98%D0%BD%D1%84%D1%80%D0%B0%D1%81%D1%82%D1%80%D1%83%D0%BA%D1%82%D1%83%D1%80%D0%B020%D0%B1%D0%BB%D0%BE%D0%BA%D1%87%D0%B5%D0%B9%D0%BD%D0%B0.webp)
Источник: ARK Investment Management LLC
Сферы применения блокчейна
Аналитик по исследованиям из Global X Педро Паландрани пишет: «Точно так же, как электронная почта — это один из способов использования интернета, биткоин и другие цифровые активы — всего лишь один из вариантов использования блокчейна. Практически любой потенциал, независимо от отрасли или сегмента, который может извлечь выгоду из функций прозрачных, проверенных транзакций и неизменного ввода данных и ведения учета, может найти ценность при внедрении технологии блокчейн».
Разберем основные сферы применения блокчейна.
1. Децентрализованные финансы (DeFi)
Децентрализованные финансы (DeFi) — это финансовые инструменты и сервисы, реализованные на базе распределенных реестров (на блокчейне). Подобные продукты позволяют заменить сервисы традиционных банков и финансовых компаний и за счет этого обеспечить большую доступность финансовых услуг (решают проблему underbank).
Ключевые преимущества DeFi:
- более низкие комиссии по сравнению с теми, которые взимают традиционные участники рынка, например депозитарии, за свои услуги;
- высокий уровень прозрачности;
- более высокая скорость оказания финансовых услуг.
Инфраструктура для DeFi и ее регулирование все еще находятся в стадии разработки и обсуждения. Это сдерживает развитие технологии и соответствующих проектов. Тем не менее важные сдвиги в регулировании DeFi реализованы уже во многих странах, например в Германии и Японии.
![6 Традиционные финансы vs. DeFi@2x.png 6 Традиционные финансы vs. DeFi@2x.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/377/620%D0%A2%D1%80%D0%B0%D0%B4%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B520%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D1%8B20vs.20DeFi@2x.webp)
Источник: ARK Investment Management LLC
Особый интерес к DeFi проявляют банки, блокчейн позволяет им усовершенствовать многие процессы — сделать их безопаснее, надежнее и прозрачнее. Денежные переводы, расчеты при сделках с ценными бумагами, аккредитивы, проведение комплаенс-процедур, рутинная работа бэк-офисов — все эти операции теперь могут проводиться с помощью внедрения данной технологии. Кроме того, блокчейн активно применяется биржами, брокерами, управляющими активами и многими другими финансовыми организациями.
![Капитализация децентрализованных автономных организаций (DAOs) в сфере DeFi, млрд долл.png Капитализация децентрализованных автономных организаций (DAOs) в сфере DeFi, млрд долл.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/179/%D0%9A%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F20%D0%B4%D0%B5%D1%86%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%8520%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%BD%D1%8B%D1%8520%D0%BE%D1%80%D0%B3%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B920(DAOs)20%D0%B220%D1%81%D1%84%D0%B5%D1%80%D0%B520DeFi,20%D0%BC%D0%BB%D1%80%D0%B420%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%BB.webp)
Источник: ARK Investment Management LLC
Что это дает DeFi? Аналитики Accenture считают, что внедрение блокчейна в банковскую индустрию позволит почти в два раза сократить издержки банков и сделать большинство операций более эффективными и надежными. При этом важно помнить, что результаты внедрения технологии носят длящийся характер и проявляются только спустя какое-то время. Например, по оценкам аналитиков из «большой четверки», компании, которые инвестировали во внедрение блокчейна в 2020—2021 году, ощутят эффект лишь в 2025—2030 годах.
Однако у технологии блокчейн есть и другие способы применения, не связанные с финансовой отраслью.
2. Цифровые активы и NTF — революция в интернете
Аббревиатура NFT (non-fungible tokens) переводится как «невзаимозаменяемый токен». Токен — это запись в регистре внутри блокчейн-цепочки. Некоторые токены могут быть взаимозаменяемыми (например, один биткоин можно заменить другим биткоином, они равны по свойствам и ценности), а другие — нет.
Формат невзаимозаменяемых токенов, или NFT, был создан, чтобы перенести в блокчейн уникальные предметы. Другими словами, NFT — это актив, который уникален и не может быть заменен другим токеном. Поэтому люди могут использовать эту технологию для закрепления прав собственности на уникальные предметы. В настоящее время NFT повсеместно захватывают мир цифрового искусства и предметов коллекционирования. Некоторые даже токенизируют недвижимость.
У каждого NFT может быть только один официальный владелец одновременно, и он защищен блокчейном на базе платформы Ethereum: никто не может изменить запись о владении или скопировать/вставить новый NFT в существующий. Как отмечают эксперты, теоретически область применения NFT огромна и может включать все, что является уникальным и требует доказательств прав собственности.
По данным dappradar.com, в январе объем торгов в NFT превысил отметку в 16 млрд долларов.
3. Оптимизация цепочек поставок
Еще одна важная сфера применения распределенных реестров — логистика. При применении блокчейн-технологии участники цепочки поставок могут вносить в систему все необходимые данные о своих действиях. Так вся информация становится доступной для всех участников в режиме реального времени, что позволяет более эффективно отслеживать процессы и своевременно выявлять ошибки.
Например, когда продавец формирует заказ и направляет его поставщику, это никак не отражается в финансовой отчетности, потому что обмен еще не произошел. Вместе с тем в реестре уже генерируется токен заказа, который затем подтвердит поставщик, что также отразится в системе и позволит организовать взаимодействие с банком, например, в рамках факторинга.
Внедрение блокчейна позволяет видеть всю последовательность действий каждого из участников, что решает многие проблемы с координацией. Итак, быстрый доступ к данным при использовании блокчейн-технологии дает компании возможность:
- обеспечить большую прозрачность процесса;
- снизить убытки, связанные с поставкой некачественной продукции;
- сократить административные расходы.
Технология еще слишком новая для того, чтобы внедрять ее повсеместно, но, например, FedEx, DeBeers и Walmart уже активно ее тестируют.
4. Отслеживание состояния здоровья
На сегодняшний день не существует единой базы, которая бы содержала всю информацию о здоровье человека. Это создает массу неудобств: при потере медицинской карты часть важных данных может быть безвозвратно утрачена, а при переезде или при смене клиники пациенту приходится самостоятельно собирать все свои медицинские данные. Блокчейн может решить эти проблемы и дать пользователям ряд преимуществ.
- Удобство. Блокчейн позволяет создать электронную карту, которую сможет дополнять каждый врач, вне зависимости от места работы. Доступ ко всем медицинским записям о человеке можно будет получить по его уникальному ID.
- Конфиденциальность. Данные о здоровье человека — это очень чувствительная информация, организовать хранение которой можно доверить блокчейн-технологии с ее надежной и безопасной структурой. При этом каждый человек сможет самостоятельно распоряжаться своими данными и принимать решение о том, с кем и когда ими делиться.
5. Смарт-контракты
Блокчейн-технология позволяет вывести процесс заключения сделок на новый уровень. Сделка может быть совершена с помощью выполнения определенного алгоритма, записанного в виде последовательных условий «если…, то». Договор будет заключен, только если каждый участник выполнит все необходимые требования. Эта технология может применяться в различных сферах: продажа и аренда недвижимости, расчеты с контрагентами и других.
У смарт-контракта есть несколько преимуществ.
- Точность, эффективность и скорость. Контракт вступает в силу с момента выполнения участниками всех необходимых договорных условий. Никакой бумажной работы.
- Прозрачность и надежность. Договор находится в реестре в зашифрованном виде, что исключает возможность изменения и искажения информации участниками в свою пользу.
- Экономия. Для заключения сделки больше не нужно прибегать к услугам посредников, таких как нотариусы или реестродержатели, что, в свою очередь, позволяет сэкономить не только деньги, но и время. p>
Однако этот способ заключения сделок не идеален. Неизменяемость контракта, конечно, обеспечивает его надежность, но в то же время лишает его гибкости — в договор достаточно сложно внести изменения. Кроме того, разработка смарт-контракта требует существенных временных и материальных затрат. Поэтому смарт-контракты — отличное решение для заключения именно типовых сделок.
6. Кибербезопасность
В интернете можно по кусочкам собрать огромное количество информации о человеке, в том числе и конфиденциальной. А значит, злоумышленники могут завладеть ей. Вот как блокчейн способен решить эти проблемы:
- Безопасная структура. Блокчейн позволяет защитить данные и личные переписки интернет-пользователей от хакерских атак. Никто не сможет заполучить или передать данные пользователя без его согласия, потому что все блоки связаны между собой
![Структура блокчейна.png Структура блокчейна.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/70d/%D0%A1%D1%82%D1%80%D1%83%D0%BA%D1%82%D1%83%D1%80%D0%B020%D0%B1%D0%BB%D0%BE%D0%BA%D1%87%D0%B5%D0%B9%D0%BD%D0%B0.webp)
На каждый блок ссылается хеш (число, вычисляемое по определенному алгоритму на основании набора данных) предыдущего блока, вмешательство в эту цепочку невозможно. При любом вмешательстве хеш блока меняется, и система распознает подделку данных. Даже если один блок удастся взломать, вряд ли злоумышленник сможет извлечь оттуда полезную информацию, так как она хранится в зашифрованном виде.
- Защита от DDoS-атак. Механизм DDoS-атак заключается в перегрузке точки получения информации интернет-трафиком. Структура блокчейна гораздо более устойчива к таким атакам благодаря отсутствию централизации. Хакерам, стремящимся взломать систему, придется рассеивать трафик атаки по узлам сети, что снижает вероятность успеха.
Компании, которые создают и поддерживают инфраструктуру блокчейн
Ключевые игроки рынка блокчейн работают над созданием широкого спектра решений для роста производительности, повышения доверия и решения проблем безопасности. Гонка за наиболее эффективное и быстрое внедрение технологии сравнима с реализацией космических программ, которые, с одной стороны, связаны с отдаленной коммерческой выгодой, а с другой — обеспечивают в будущем отрыв от тех, кто не успел вовремя адаптироваться. Именно по этой причине традиционные провайдеры финансовых услуг, такие как Visa, Block (бывший Square), PayPal, развивают собственные проекты в области блокчейн.
Все компании, предлагающие и использующие эту технологию, можно разделить на следующие группы:
1. Майнинговые компании. Этот сегмент сформирован компаниями, которые добывают криптовалюты в результате решения на скорость сложнейших математических задач. За счет решения этих задач компании расширяют блокчейн и накапливают ресурсы. Наиболее известными представителями этого сегмента являются Riot Blockchain и Hut 8 Mining Corp.
2. Транзакционные компании — осуществляют транзакции, включая управление криптовалютными биржами, платформами цифровых активов, а также кошельками и платежными шлюзами. Криптовалютные биржи — это платформы для торговли цифровыми активами, конвертации и иных услуг, например кредитования под залог цифровых активов.
Многие традиционные платежные системы активно используют технологию блокчейн, чтобы пользователи могли осуществлять транзакции в криптовалюте (в первую очередь в биткоинах) через свое приложение. Компания PayPal, которая насчитывает более 300 миллионов пользователей, предоставила им такую возможность в 2020 году. Осенью того же года Mastercard создала совместно с разработчиком ConsenSys платформу для тестирования цифровых валют, а в марте 2021 года Visa разрешила использовать стейблкоины USD Coin (USDC) для платежей.
Стейблкоин — общее название криптовалют, чьи котировки привязаны к стоимости традиционных валют или биржевых товаров (золота, нефти). Созданы, чтобы стабилизировать волатильность цифровых активов.
3. Производители оборудования. Создание инфраструктуры связано с производством и распространением оборудования, используемого в блокчейне и операциях с цифровыми активами. Основные капитальные вложения майнинговых компаний направлены на приобретение технологического оборудования — специализированных компьютеров с элементами, которые обеспечивают необходимую вычислительную мощность. Например, Ebang International Holdings занимается проектированием, разработкой чипов интегральных схем, производством машин для майнинга и предоставляет услуги по аренде пространства на сервере. Однако по мере развития технологии мы видим постепенный переход от алгоритма консенсуса, основанного на решении сложной математической задачи (Proof of Work), к алгоритму, основанному на доле владения цифровым активом (Proof of Stake). Поэтому важность и роль майнинга и, соответственно, производителей оборудования в экосистеме блокчейна будет постепенно снижаться.
4. Разработчики приложений и программного обеспечения. Этот сегмент сформирован компаниями, которые занимаются разработкой и распространением блокчейн-приложений и программного обеспечения для разных областей бизнеса. Например, в сфере электронной коммерции компания Cloud Chain Mall (Future FinTech Group) создала онлайн-торговый центр, а американский интернет-магазин Overstock.com стал одним из первых, позволивших оплату биткоинами благодаря партнерству с Coinbase.
5. Компании, предоставляющие консультационные услуги по внедрению блокчейна. Речь идет о таких компаниях, как DSS или MicroStrategy, которые предоставляют инженерные и консалтинговые услуги по внедрению и использованию технологий блокчейн и цифровых активов.
Вывод
Блокчейн за последнее десятилетие прошел путь от нишевой технологии для создания и функционирования криптовалют до распространенной по всему миру инновации, которая нашла применение практически во всех сферах жизни человека. Не случайно некоторые эксперты сравнивают эволюцию блокчейна с развитием интернета. Сейчас технология переживает стадию роста, но большинство компаний, внедряющих у себя блокчейн, смогут ощутить реальный выигрыш только через несколько лет. Поэтому вложения в ETF этой тематики могут быть интересными для среднесрочных и долгосрочных инвесторов.
Новый FinEx ETF с тикером FXBC — оптимальный вариант для тех, кто готов сделать ставку на блокчейн во всем его многообразии применений. Однако, учитывая специфику фонда и историческую волатильность активов в его составе, инвесторам следует с осторожностью подходить к определению доли FXBC в портфеле.