Мы обновили формат Монитора рисков. Не всем удобно изучать версии в PDF-формате и вчитываться в суть изменений.
Перед вами «облегченная» версия Монитора рисков. В ней меньше текстовой составляющей и длинных выводов. Здесь вы увидите самое главное — визуальное обновление данных и результаты анализа.
Напишите нам, что вам понравилось в новом формате и какие появились вопросы.
I. Риск волатильности
Основными показателями, отражающими динамику систематического риска на американском рынке, служат индексы Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX)и Merrill Option Volatility Expectations (MOVE)©. Индекс волатильности (VIX Index) отражает ожидания рынка относительно будущей волатильности, полученные на основе цены опционов на индекс S&P. Схожим показателем, отражающим волатильность на рынке облигаций, является MOVE Index, рассчитываемый Merrill Lynch. Он отслеживает волатильность опционов на Treasury Bills.
График 1. Вмененная волатильность и десятилетнее распределение ее значений
![График 1. Вмененная волатильность и десятилетнее распределение её значений.png График 1. Вмененная волатильность и десятилетнее распределение её значений.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/ec2/%D0%93%D1%80%D0%B0%D1%84%D0%B8%D0%BA201.20%D0%92%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%B0%D1%8F20%D0%B2%D0%BE%D0%BB%D0%B0%D1%82%D0%B8%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C20%D0%B820%D0%B4%D0%B5%D1%81%D1%8F%D1%82%D0%B8%D0%BB%D0%B5%D1%82%D0%BD%D0%B5%D0%B520%D1%80%D0%B0%D1%81%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B520%D0%B5%D1%9120%D0%B7%D0%BD%D0%B0%D1%87%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B9.webp)
II. Корреляция фондов FinEx
Корреляция является одним из важнейших показателей для построения диверсифицированного портфеля, поскольку отображает статистическую взаимосвязь изменения динамики цен двух активов. В силу того, что корреляция фондов может меняться с течением времени вслед за ситуацией на мировых рынках, мы представляем данные по фондам FinEx ETF за один и три года в рублях и долларах. Корреляция измеряет степень зависимости двух активов друг от друга и выражается числом от -1 до 1. Чем ближе корреляция к единице, тем более сонаправлено ведут себя активы. И наоборот, чем ближе корреляция к минус единице, тем более они разнонаправлены. Если же корреляция близка к нулю, то рассматриваемые активы никак друг с другом не взаимосвязаны (другими словами, движение одного актива не может объяснять движение другого). Красным обозначена сильная корреляция, зеленым — слабая. Для расчета корреляций по FXWO за три года использовались значения Solactive Large Сap Select Index. Ценовые значения отслеживаемых индексов также применялись к фондам FXDM, FXFA (FinEx Fallen Angels UCITS ETF), FXTP (FinEx US TIPS UCITS ETF).
Таблица 1. Корреляция фондов FinEx за 1 год в USD
![Таблица 1. Корреляция фондов FinEx за 1 год в USD.png Таблица 1. Корреляция фондов FinEx за 1 год в USD.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/6e6/%D0%A2%D0%B0%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D1%86%D0%B0201.20%D0%9A%D0%BE%D1%80%D1%80%D0%B5%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D1%8F20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B220FinEx20%D0%B7%D0%B020120%D0%B3%D0%BE%D0%B420%D0%B220USD.webp)
Примечание: ДР — денежный рынок, БТ — биржевые товары
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx (июнь 2020 — июнь 2021)
Таблица 2. Корреляция фондов FinEx за 3 года в USD
![Таблица 2. Корреляция фондов FinEx за 3 года в USD.png Таблица 2. Корреляция фондов FinEx за 3 года в USD.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/962/%D0%A2%D0%B0%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D1%86%D0%B0202.20%D0%9A%D0%BE%D1%80%D1%80%D0%B5%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D1%8F20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B220FinEx20%D0%B7%D0%B020320%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D0%B020%D0%B220USD.webp)
Примечание: ДР — денежный рынок, БТ — биржевые товары
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx (июнь 2020 — июнь 2021)
Таблица 3. Корреляция фондов FinEx за 1 год в RUB
![Таблица 3. Корреляция фондов FinEx за 1 год в RUB.png Таблица 3. Корреляция фондов FinEx за 1 год в RUB.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/468/%D0%A2%D0%B0%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D1%86%D0%B0203.20%D0%9A%D0%BE%D1%80%D1%80%D0%B5%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D1%8F20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B220FinEx20%D0%B7%D0%B020120%D0%B3%D0%BE%D0%B420%D0%B220RUB.webp)
Примечание: ДР — денежный рынок, БТ — биржевые товары
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx (июнь 2020 — июнь 2021)
Таблица 4. Корреляция фондов FinEx за 3 года в RUB
![Таблица 4. Корреляция фондов FinEx за 3 года в RUB.png Таблица 4. Корреляция фондов FinEx за 3 года в RUB.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/0b4/%D0%A2%D0%B0%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D1%86%D0%B0204.20%D0%9A%D0%BE%D1%80%D1%80%D0%B5%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D1%8F20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B220FinEx20%D0%B7%D0%B020320%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D0%B020%D0%B220RUB.webp)
Примечание: ДР — денежный рынок, БТ — биржевые товары
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx (июнь 2020 — июнь 2021)
III. Коэффициент Шарпа по фондам FinEx
Коэффициент Шарпа показывает отношение доходности актива к риску, выраженному волатильностью портфеля. В таблицах представлены данные по всем фондам FinEx за три года в долларах и рублях. Для расчета безрисковой ставки доходности использовалась доходность по 1—3-месячным Treasury Bills.
Таблица 5. Коэффициент Шарпа для фондов FinEx в USD
![Таблица 5. Коэффициент Шарпа для фондов FinEx в USD.png Таблица 5. Коэффициент Шарпа для фондов FinEx в USD.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/a32/%D0%A2%D0%B0%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D1%86%D0%B0205.20%D0%9A%D0%BE%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B5%D0%BD%D1%8220%D0%A8%D0%B0%D1%80%D0%BF%D0%B020%D0%B4%D0%BB%D1%8F20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B220FinEx20%D0%B220USD.webp)
IV. Историческое распределение P/E индексов фондов FinEx
На графике показаны текущие значения и десятилетнее распределение оценки P/E (Price-to-Earnings) индексов, которые отслеживаются фондами FinEx. P/E посчитан как скользящее 12-месячное значение за десять лет. Мультипликатор P/E — это отношение текущей стоимости компании к ее доходности на акцию, является одним из самых популярных индикаторов переоцененности или недооцененности компании.
График 2. Историческое распределение P/E (с 2010 года)
![График 2. Историческое распределение P:E (с 2010 года).png График 2. Историческое распределение P:E (с 2010 года).png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/988/%D0%93%D1%80%D0%B0%D1%84%D0%B8%D0%BA202.20%D0%98%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B520%D1%80%D0%B0%D1%81%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B520PqE20(%D1%8120201020%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D0%B0).webp)
Таблица 6. Forward P/E
![Таблица 6. Forward P:E.png Таблица 6. Forward P:E.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/c7e/%D0%A2%D0%B0%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D1%86%D0%B0206.20Forward20PsE.webp)
V. Историческое распределение CAPE индексов фондов FinEx
Показатель CAPE является сглаженным и скорректированным на инфляцию аналогом P/E, использующим среднюю за десять лет доходность на акцию.
График 3. Историческое распределение CAPE
![График 3. Историческое распределение CAPE.png График 3. Историческое распределение CAPE.png](https://finex-etf.ru/upload/webp-cache/upload/medialibrary/b14/%D0%93%D1%80%D0%B0%D1%84%D0%B8%D0%BA203.20%D0%98%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B520%D1%80%D0%B0%D1%81%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B520CAPE.webp)